现货黄金破4050美元！ 降息与经济隐忧共筑上行阶梯

　　周一（10月11日）亚市盘中，现货黄金价格短线拉升，日内涨幅一度达到1.3%，强势突破4050美元整数关口，最高触及4053.06美元/盎司，刷新近两周以来的最高水平。推动金价走强的核心逻辑在于：一方面，市场对美联储12月再次降息的预期持续升温；另一方面，近期多项疲软的经济数据加剧了市场对经济增长前景的忧虑。此外，地缘局势担忧情绪有所回升，也给金价提供了避险支撑。

　　【要闻速递】

　　美国国会参议院近日通过了一项临时拨款法案，旨在结束联邦政府的“停摆”状态。该法案将为政府提供资金支持直至2026年1月30日，最终投票结果为60票赞成、40票反对。值得注意的是，自10月1日美国政府陷入“停摆”以来，至美东时间11月9日已持续整整40天。此前，美国已获得足够的民主党票数支持，以推进新的临时拨款决议，确保政府运行至1月30日并结束停摆。若此次停摆得以结束，可能会在短期内对金价构成回调压力。

　　在全球黄金市场中，一个显着的现象是美元在各国央行储备中的占比逐渐下滑，而黄金则受到越来越多国家的青睐。最新数据显示，自1996年以来，黄金首次在各国央行储备中的占比超过了美债。今年以来，黄金价格整体上涨近50%，与十年前相比更是上涨了约300%。各国央行增持黄金，主要是出于对全球储备安全共识的担忧，黄金成为降低美元储备风险的重要选择。新兴经济体的央行已成为购金的主要力量，黄金被视为更可靠的储备资产。预计到2025年第二季度，全球央行黄金储备总值将首次超过其持有的美债规模，黄金正逐步取代美债，成为各国眼中的优势避险资产。

　　近期经济数据显示，美国就业市场出现放缓迹象。10月份，受政府和零售业拖累，美国经济减少就业岗位，同时企业因成本削减和人工智能应用而宣布的裁员人数激增。此外，11月初美国消费者信心指数降至近三年半低点，反映出市场对政府长期停摆影响的担忧。

　　据相关报道，俄罗斯军队即将“解放”哈尔科夫州的库皮扬斯克市。此前，“西部”军事集群已控制奥斯科尔河渡口，封锁了这一方向的乌军部队。俄军正在完成对哈尔科夫州库皮扬斯克西部地区的清剿工作。与此同时，乌克兰总统泽连斯基于当地时间11月9日签署新的制裁决定，针对多名俄罗斯政府官员及机构实施制裁措施，地缘政治局势持续紧张。

　　2025年前三季度，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边达2.38万吨（双边4.76万吨），同比上升2.45%；累计成交额单边达17.68万亿元（双边35.35万亿元），同比大幅上升41.55%。上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边达10.36万吨（双边20.72万吨），同比飙升59.98%；累计成交额单边达61.08万亿元（双边122.15万亿元），同比增长112.60%。黄金交易市场呈现出高度活跃的态势。

　　据中国黄金协会最新统计数据显示，2025年前三季度，国内黄金ETF增仓量达到79.015吨，较2024年同期的29.927吨大幅增长164.03%。截至9月底，国内黄金ETF持仓量已达193.749吨。全球央行持续增持黄金的趋势明显，我国自2024年11月至2025年9月已连续11个月增持黄金。2025年前三季度，我国增持黄金23.95吨，截至9月底，我国黄金储备量为2303.52吨。

　　在国内原料产金方面，2025年前三季度，国内原料产金271.782吨，比2024年同期增加3.714吨，同比增长1.39%。进口原料产金121.149吨，同比增长8.94%。国内原料和进口原料共计生产黄金392.931吨，同比增长3.60%。然而，在黄金消费方面，2025年前三季度中国黄金消费量为682.730吨，同比下降7.95%。其中，黄金首饰消费量为270.036吨，同比下降32.50%；金条及金币消费量为352.116吨，同比增长24.55%；工业及其他用金量为60.578吨，同比增长2.72%。

　　【技术分析】

　　现货黄金当前周线需重点关注4082附近的压力位。一旦价格成功突破该压力位，后续大概率将延续上涨态势。与此同时，下方的支撑位分别位于3940和3886一线。综合来看，短期内价格预计将在3940 - 4082这个区间内运行。

　　从日线走势而言，目前处于反弹行情当中。当前的低点预计不会低于3964一线，而就今日的走势判断，价格大概率不会超过4078 - 4092这一区间。所以，今日的价格波动区间大致在3964 - 4082之间。

　　值得注意的是，只有当日线蜡烛图能够稳稳站稳中轨时，价格才有可能进一步展开反弹，并试探4155 - 4161这一高点压力位。若成功突破该压力位，价格将持续反弹，进而试探420 - 4275一线的阻力位。

　　观察4小时级别的走势，当前呈现出大阳拉升的强劲态势，明显是回撤做多的趋势。目前，其支撑位位于中轨和均线的粘合位置，即3990附近。

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